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3850亿元!央行又有大动作!

       中国人民银行网站消息,为维护月末流动性平稳,2023年8月29日人民银行以利率招标方式开展了3850亿元逆回购操作。由于当日有1110亿元央行逆回购到期,央行此举实现净投放2740亿元。

       央行加大逆回购操作力度
       近期资金面持续收敛引起市场关注。
       按照往常规律,在*策利率下调后,货币市场利率大概率随之下调。但8月15日降息落地后,货币市场利率却一反常态地持续冲高,市场资金面呈现收敛态势。
       据Wind数据,截至8月28日,在银行间市场,隔夜债券质押式回购利率(DR001)报1.91%,7天期债券质押式回购利率(DR007)报2.09%,分别较8月14日的水平高出21个、27个基点。
地方债发行放量是近期资金面收敛的主要因素。
       中信证券首席经济学家明明表示,地方债发行放量形成的缴款压力,会同时影响银行的资金融出能力和意愿。
       一方面,银行作为配置利率债的主力,当前地方债加快发行,直接占用了其资金,影响资金融出能力;另一方面,为承接后续地方债供给,银行需提前储备一部分流动性,这会导致银行向同业融出资金的意愿下降。
       与此同时,央行流动性操作已明显加码。最近5个工作日,央行已累计开展1.3万亿元逆回购操作,如此大规模在近期较为少见。
       专家认为,鉴于月内剩余几个交易日地方债发行缴款处于高位,以及银行正加大信贷投放力度,预计央行会保持较大力度进行公开市场操作,平抑货币市场波动。
       9月仍存在较大“补水”需求
       展望后续,业内专家表示,央行会继续通过较大规模逆回购操作给市场“补水”,月底前资金面进一步收紧的可能性不大,平稳跨月无虞。
       从市场利率角度看,光大证券首席固定收益分析师张旭认为,下一阶段DR007还会围绕公开市场操作利率平稳运行,进一步大幅上行的概率非常有限。此外,9月上旬DR007亦会季节性地回落至央行逆回购利率以下。
       此外,进入9月,预计地方债发行缴款的影响仍难以避免,再考虑到季末、节假日、信贷投放等因素,一些分析人士认为,客观存在的较大“补水”需求或成为降准适时落地的催化剂。
      “*债券缴款叠加MLF到期压力,流动性供求缺口依然较大,年内降准仍有可能性。”明明分析,截至8月21日,今年新增地方债额度剩余1.3万亿元左右,且存在发行特殊再融资债券的可能性,总的来看,地方债密集发行或持续一段时间,需要创造适宜的流动性环境。

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